La economía argentina no repunta y se burla de las expectativas que a comienzos de 2026 se difundían desde el gobierno y los organismos internacionales. El Fondo Monetario Internacional, por ejemplo, quizá esperanzado que sus cuantiosos préstamos a la gestión Caputo por fin dieran frutos, estimaba un 4% de crecimiento. Nada mal para un país que viene de una década de estancamiento. El Banco Central, a partir de la cautela de varios analistas, anunciaba un 3,2%. Con el correr de los meses, esas estimaciones fueron a la baja. Y ahora están quienes hablan de recesión, el segundo trimestre 2026 dio 0,6% negativo, y no son buenos los augurios para el tercero.

Todos recordamos las palabras del presidente Javier Milei en los debates presidenciales. Entonces, el candidato se presentaba como un economista especialista en crecimiento económico con o sin dinero. Que pudiera generar crecimiento económico sin dinero, llamaba la atención, y el primer año de su mandato el slogan era justamente ese: ‘no hay plata’. No faltaron los entusiastas seguidores que componían canciones o souvenirs con la frase. Aunque no estaba claro qué significaba eso ni por qué se había llegado a tal situación, entre el cheque en blanco con el que cuenta un mandatario en sus primeros meses y la pregonada bancarrota, la población aceptó un brutal ajuste y la reestructuración de la economía y el Estado.

Sin embargo, transcurridos tres años de gobierno, la situación es diferente. Con Vaca Muerta exportando, el sector agropecuario recuperado de la sequía y los sectores mineros en crecimiento, el país acumula saldos a favor en la balanza comercial. Las incertidumbres creadas por las caprichosas políticas internacionales de Trump, tanto con los aranceles impuestos para presionar gobiernos díscolos, como las intervenciones militares tendieron a generar un contexto internacional favorable para la estrategia de comercio exterior del gobierno de Milei. O, de lo contrario, tampoco se justificaría la obediente subordinación de su política internacional a las decisiones del ejecutivo norteamericano.

A pesar de ese contexto positivo, el Riesgo País supera la marca de los 750 puntos, lo que evidencia la falta de confianza que los mercados -los financieros internacionales, para ser más preciso- tienen sobre el futuro inmediato del programa de gobierno. Una desconfianza que tiene dos aristas: una, que el gobierno cuente con los dólares suficientes para atender una corrida cambiaria si se desarma el carry trade; la otra, si es capaz de ganar las elecciones el año próximo y continuar con las condiciones favorables que les dio al capital financiero hasta ahora.